| 3.5.1 L'hypothèse des marchés adaptatifs
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| Nous arrivons donc à la conclusion que les marchés financiers sont composés d'un
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| pourcentage d'aléatoire et d'un autre de déterministe, sans savoir quel est le poids de
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| chacun.
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| Cette théorie serait soutenue par l'hypothèse des marchés adaptatifs (AMH , selon
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| ses sigles en anglais) qui montre l'efficacité des marchés financiers non pas comme une
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| caractéristique présente ou absente , mais comme une qualité qui varie en fonction des
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| conditions du marché (l'environnement, le contexte) , lesquelles sont déterminées par les
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| interactions entre ses agents.
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| Cette hypothèse a été présentée par l'économiste financier américain Andrew W.
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| Lo dans son livre Adaptative Markets publié en 2017 et est principalement soutenue par :
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| L'efficacité du marché dépend de ses conditions . Cette caractéristique
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| changeante est le résultat des interactions des acteurs, qui dépendent à leur
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| tour des conditions du marché .
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| L'agent n'est pas totalement rationnel et est sujet à des biais cognitifs . Un
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| modèle purement rationnel n'est pas applicable, car les acteurs forment des
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| attentes en fonction de différents facteurs. De plus, avec la même information,
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| des attentes différentes peuvent être créées, sans compter que chaque agent a
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| des degrés différents d'aversion au risque .
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| Bien que
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| l'auteur fasse
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| référence
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| aux
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| courtiers
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| en
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| tant
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| qu'individus,
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| cela
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| s'applique également à l'écosystème actuel du trading où nous avons déjà mentionné que
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| pratiquement toutes les actions sont effectuées électroniquement par des algorithmes. Ce
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| fait ne modifie pas le fondement de l'hypothèse adaptative puisque, indépendamment de
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| l'acteur au marché et de la manière dont il interagit avec le reste du marché, il prendra ses
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| décisions sur la base des valorisations, des motifs ou des besoins qu'il a à un moment
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| donné
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| ; et ce moment donné sera conditionné par différents facteurs ; des facteurs qui
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| évolueront dans le temps et feront donc évoluer les valorisations, les motifs ou les besoins
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| des acteurs.
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| L'AMH ne cherche pas à discréditer l'hypothèse des marchés efficients, elle la
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| considère simplement comme incomplète . Elle accorde plus de valeur à l'évolution des
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| conditions du marché (due à l'arrivée de nouvelles informations) et à la manière dont les
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| acteurs peuvent y réagir. Elle se concentre sur le fait que la rationalité et l'irrationalité
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