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3.3 MARCHÉS OVERTHE COUNTER (OTC)
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Il s'agit d'un type de marché électronique où les actifs financiers sont tradés entre deux
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parties sans le contrôle et la supervision d'un régulateur, comme c'est le cas pour les
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bourses et les marchésà terme.
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La principale différence entre les marchés centralisés (On-Exchange) et les
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marchés non centralisés (Off-Exchange) est que dans les marchés centralisés il y a un seul
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carnet de commandes qui est responsable de la liaison entre tous les acteurs à ce marché,
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alors que dans les marchés non centralisés il y a de multiples carnets de commandes
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(autant qu'ily a de teneurs de marché) où le manque de transparence ence qui concerne la
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profondeurdu marché est évidentenmontrantseulement le prix duBID etduASK.
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Ces dernières années,
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le marché américain a connu un processus de
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fragmentation dans lequel de plus en plus de marchés décentralisés ont été créés. À
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présent, la liquidité des actions américaines est répartie entre environ 88 sources
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différentes, près de 40%des transactionsayant lieu surdesmarchésnon centralisés.
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Au sein des marchés non centralisés, on trouve différents courtiers en fonction de
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la manière dont ils traitent les commandes de leurs clients. D'une part, il y a ceux qui ont un
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Dealing Desk qui agissent en tant que contreparties du client (connus sous le nom de Mar-
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ket Makers) ; et d'autre part, ceux qui n'ont pas de Dealing Desk (Non Dealing Desk) qui
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agissenten tant qu'intermédiairesentre le clientet le reste dumarché.
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Ce deuxième type, les courtiers sans table de trading, est celui avec lequel nous
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recommandons de travailler. La raison en est que les teneurs de marché sont chargés de
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proposer le prix finalde l'actif, ce qui rend le processusmoins transparent.
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