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4.5.4 Conclusion
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En plus de tout ce qui a été dit sur le mariage des commandes, c'est aussi le bon moment
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pour rappeler les différents types de courtiers qui tradent sur le marché et l'intention qui
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sous-tend leurs actions (couverture, spéculation et arbitrage). Les commandes exécutées
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par ces acteurs sont également affichées sur le BID et l'ASK, etcomme nous l'avons vu, ils
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n'ont pas tous des intentions directionnelles, qui sont finalement ceux qui recherchent un
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mouvementde prix.
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Ce n'est pas une mince affaire car les seuls qui réapparaîtront pour défendre leur
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position au cas où ils seraient entrés sur le marché de manière agressive en cherchant à
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tirer profitdu mouvementdes prix seront les traders spéculatifs. Il peut s'agirde l'exécution
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d'une commande importante à un niveau du prix donné par une institution dans le but de
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couvrir une position détenue sur un autre marché parallèle, ou de l'activation d'une
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stratégie d'arbitrage, pourne citerque quelques possibilités.
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Nous ajoutons donc une nouvelle couche d'opacité et de subjectivité. D'une part,
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tous les acteurs ne viennent pas sur le marché avec un intérêt spéculatif ; d'autre part, le
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mariage descommandesne peutpas déterminer l'origine de cette négociation.
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Nous en concluons donc que l'utilisation de l'Order Flow en soi peut être
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totalement dénuée de sens car il ne pourra jamais nous fournir ce qui est l'aspect le plus
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important à déterminer sur le marché : le contexte ; savoir exactement où nous allons
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chercher des transactions et dans quelle direction. Essayer de comprendre ceci est vital
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pourune analyse solide et l'élaboration de scénarios.
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